冷静面对 对下半年中国钢价走势的预测

不告诉你2

　　7月19日笔者有幸受邀参加了“钢之家网站、晋钢集团”联合主办的“2011年下半年钢市研讨太原沙龙会议”，聆听了多位专家学者的精彩演讲，受益匪浅，同时与几位嘉宾朋友共同和钢之家网站吴文章总经理进行了沙龙交流，感受颇深，今将个人交流感受发言体会汇总如下，一并与关注本博的朋友交流探讨和分享。
     谈及对今年上半年过去的钢市作如何总结，我以两个字“无奈”做出总结回答，其中包括国家政策的无奈、钢铁生产厂家的无奈、商贸企业和客户终端的无奈三方面。
     面对中国经济发展过程中的众多不确定因素影响，欧美债务危机、人民币被逼不断升值、国内物价、房价持续攀高等内忧外患的影响，给刚刚率先从金融危机中复苏起来的中国经济又蒙上一层阴影，“通胀”成为年初以来经济界最为关注的字眼，国家政策针对这种经济复苏过程中出现的现象（尤以高房价为主）开始了一场全面的调控风暴，去年以来不惜以连续12次上调存款准备金率，5次加息的代价，利用货币紧缩政策的调控意欲防范通胀。然而在严控政策的施压下，房价依旧高企、物价新高不断，尤以刚刚发布的6月份CPI达到6.4%创下三年以来新高，政策的调控陷入无奈的被动，部分失控状况频出，受到资金的大规模紧缩影响，很多实体经济再度遭遇资金断链、成本增加的困境，中国的经济增长出现了明显的增速放缓，市场对政策纠错的呼声渐起。处在政策调控的环境中，钢铁生产企业一边应对政策效应的影响，一边针对性处理本年度提前到来的高温限电、节能减排、淘汰落后产能等相关产业政策和因素的变化影响，特别是媒体披露宝钢徐总的一则铁矿石原材料价格后期将下降50%的预言后，钢企厂家迅速行动，借助上年度曾经的“限电风暴”影响，加大产能释放，拉抬价格助涨，开展了一轮轰轰烈烈的降库（高成本的原材料）运动，在市场的迷惑中实现短期的目标；然而市场毕竟还是市场，是不以人的意志为转移，达到降库之目的的钢厂，采取了“保守等跌”的谨慎规避风险操作手段，以销定进却未能满足市场被刺激的一种虚幻需求，反而给市场造成一种资源紧缺供不应求的暂时现象，价格回落受到遏制，产能失控成为厂家的无奈。商贸企业和终端用户，在政策和厂家的双重无奈声中，更是迷茫困惑，被动的跟随中同样出现无奈的感受，根据传统的经营习惯，对于政策的威力影响有些轻视，年后伊始，对于很多新开工项目建设工程迅速采取行动，诱发了当时期低迷需求的快速释放，把年后刚刚开始的价格调整空间和时间收窄，四月初以来就持续在反复的涨声中把钢价维持的去年以来的最高位，短暂的涨势更加造就了资源的紧张和供不应求的现象频发，商贸企业不惜渐渐放大工程材料供应的垫付资金比例去满足已经濒临资金链断截的终端需求对成本的控制欲望，一种虚幻的需求假象始终充斥与市场，最终被紧缩政策引发的多数工程资金断链把商贸企业深套其中（铁路系统、高速公路等行业工程），一种悔过和无奈无法言表。更有甚者，上半年面对国家的多项严政出台，反映经济晴雨表的股市市场低迷不振新低不断，但反映钢材金融属性的期货品种，不仅不顾国内政策的严控影响，同时对于国际大宗商品价格整体处于回落中却视而不见，独自逆势顽强，人为性炒作风险给厂家和商家的经营又带来一种无奈。
关于对下半年的钢市的运行趋势探讨，笔者以“等待清醒”作以回答。首先，针对上半年的各种无奈，从政策面来讲已经出现了“清醒”的信号，再度提出“保增长、控通胀”是全年的工作总目标，从温家宝总理““中国有信心在今年‘牢牢控制’住物价的上涨！”和王岐山副总理要求把握好稳健的货币政策执行力度中可见后半年宏调的新思路“相对紧缩，定向宽松”，意味着为遏制高房价付出高昂代价的持续紧缩政策将暂时歇息，取而代之的是具有针对性的“二三线城市实行限购令”的纠错政策呼之欲出，凸显稳健货币政策的针对性和灵活性。
     其次，本身调控就是有张有弛，上半年紧了，下半年就会松动，毕竟保增长也是政府的一项重要指标。之所以说到前期政策的过度与不适出现的无奈，必然会在下半年出现纠错行为，主要是针对“防与控”通胀而言，经济通胀本是金融危机复苏过程中一种正常的现象，不应过于谈“胀”色变，但却被超出百姓负担的高房价所绑架，被逼政府连续出台打压政策，同时出台保障房建设计划通过两手抓的办法实现目的，无奈未能真正了解现实本质问题，民生住房问题根据多年来的现实，并不是缺少房住（特别困难地区除外），而是传统的实体资产在作怪，高房价都是被地产商和购房者共同炒作上来，供不应求是造成高房价的根本原因，政府表面推出保障房建设，虽说可以缓减部分买不起高价房的需求，抑制购房需求，但保障房性质的不同（只能租不能作为传统的资产继承或增值），还是无法解决部分购房者的最终心理愿望，同时保障房租金的昂贵也无法解决边缘困难山区的真正住房困难问题，这样的政策难以根本上解决房价高启的问题，土地、设计、规划等以及原材料的成本升值，给房价高启找到了理由，紧缩政策的国家资本与参与房产建设的民间资本PK第一轮已经失败，同时给其他企业实体经济造成了更大的连带性负担损失，经济增速减缓不可避免。从刚刚发布的上半年GDP数据9.6%的表面上说明经济增长在稳步进行，但数据与现实的差异却又不得不让人引起质疑，所以我认为应该这样去理解，既是鼓励信心，又是预警信号。看数据的作用更多的是参考，不可低估其中夹杂着一定的政治指导成分。发现政策的失调及时纠正也是一种新的政策，维持现有政策开始观望，等候滞后性效应的作用再行调整同样是一种政策。改变和寻求“清醒”是未来政策的主基调。
     然后，对于市场热议并关注的千万套保障房工程会否给钢材市场带来更多的需求空间，我认为还是必须理性或者冷静的思考，不要被冲动所影响。至于保障房工程建设，从多数已经开工或者正在开工的项目设计来看，多以砖混底层建筑为主，与现行市场的商品高层住房的框架结构相比，所需钢材总量将有很大区别，加之媒体新闻中不断曝光的各地安置房质量问题中钢材用量偏少的事实，寄希望于保障房带来更多的需求释放会是怎样，不言而喻。何况市场的真正症结在“资金”，只要后期紧缩政策出现转折性变化，那么无论对于保障房还是其他重点工程建设，才会启动真正的需求释放，行情将随之产生。
     最后关于结论总结，我认为市场应该会在“等待中清醒”。针对目前持续高位震荡中的价格已经积聚较大的风险泡沫，短暂的资源紧缺和供不应求不会长久，无奈中的人们渐渐会清醒，期钢市场的强势不排除主力品种的仓位移仓行为所致，严控政策的滞后效应还未全面显现，一段时期内的钢市的形势将依旧严峻。但是，并不是说没有机会，下半年中国经济仍将在矛盾中前行——既要保增长，又要抑制通胀，中央紧缩与地方扩张，大上项目与结构调整，以及外部经济环境改善等多种因素，都会综合作用于下半年的中国经济。伴随着政策的纠错转折，工程开工建设对于钢材的需求是必然的，加之国家加强钢铁行业的落后产能淘汰工作的进展，产能过剩矛盾将在一段时间内会保持适度的平衡。如果市场能够理性的借助三季度对钢价进行理性的调整夯实，四季度的年尾行情值得期待；反之，三季度继续强势维持到底（甚至又出现5000不是顶，6000不是梦的做多激情），那么，四季度的机会就会打折扣，透支将使得本年度价格趋势保持一种震荡的格局，风险隐患其中。长期的上涨趋势不现实，也不是我们期盼的行情，只有在市场的规律作用下进行必要的调整后，下跌之后产生上涨，这种波段的把握与操作才是我们现实中的行情，而且是健康的。因此，我们既不能盲目乐观，也不能被形势所吓倒，在谨慎中把握机会，行情是为有准备的人安排的。